Разумный инвестор грэхем epub

Том Батлер-Боудон Разумный инвестор. Бенджамин Грэхем (обзор) скачать бесплатно в fb2, epub, txt, pdf и без регистрации в электронной библиотеке 

В электронной библиотеке ЛитРес можно скачать книгу Разумный инвестор. инвестированию Бенджамина Грэма в форматах fb2, txt, epub, pdf или 

Читать книгу РАЗУМНЫЙ ИНВЕСТОР онлайн - автор Бенджамин Грэхем- Разумный инвестор относится к числу книг, которые обязательно должны 

Данному подходу мы неукоснительно следовали все последующие 38 лет. Однако с течением времени термин «инвестор» стали понимать несколько иначе. После падения фондового рынка в 1929-1932 гг. по сути все акции стали считать инструментами финансовых спекуляций. (Ведущие финансовые аналитики решительно заявляли, что для инвестирования можно использовать только облигации [2]). Поэтому пришлось защищать наш подход от обвинений в том, что мы трактуем понятие «инвестиции» слишком широко.
Сегодня можно говорить о другой крайности. Следует предостеречь читателей: не следует называть инвесторами всех без исключения участников фондового рынка. В предыдущем издании книги мы приводили заголовок статьи с обложки авторитетного финансового журнала Security Analysis (июнь 1962 г.):
Мелкие инвесторы играютна понижение: бум коротких продаж неполных лотов
В октябре 1970 г. в этом же журнале критиковались так называемые «безрассудные инвесторы» — участники фондового рынка, которые приобретали акции, ожидая их роста.
Все это указывает на путаницу в трактовке терминов «инвестиции» и «спекуляции», существующую на протяжении многих лет. Вспомним предложенное в начале главы определение инвестиций и посмотрим, соответствуют ли ему действия непрофессиональных индивидуальных инвесторов, которые продают несколько акций, даже не принадлежащих им, с нетерпением ожидая, что через некоторое время они смогут купить их по более низкой цене. (Нелишне заметить, что в 1962 г., когда была напечатана упомянутая выше статья, рынок уже пережил значительный спад и даже был готов к подъему. Это был самый неблагоприятный момент для коротких продаж.) Вообще говоря, понятие «безрассудный инвестор» можно было бы считать забавным оксюмороном, таким как, например, словосочетание «расточительный скряга», если бы путаница в терминах не была столь опасной.
В прессе в обоих случаях был использован термин «инвестор», потому что на жаргоне Уолл-стрит каждый, кто покупает или продает ценные бумаги, считается таковым, независимо от того, что именно он покупает, с какой целью, по какой цене и на какие средства — собственные или заемные. Между тем результаты опроса общественного мнения, проведенного в 1948 г. и посвященного отношению населения к акциям, показали, что более 90% опрошенных были настроены против покупки последних [3]. Почти половина респондентов указала на то, что это «небезопасно или рискованно». Другая половина считала, что они «недостаточно информированы» 1. Парадоксально, но факт: покупка всех видов акций считалась весьма рискованной спекулятивной операцией, хотя в то время, накануне рекордного роста, они продавались на самых выгодных условиях. С другой стороны, именно благодаря тому обстоятельству, что акции выросли до уровня, который, как показывал опыт, был опасным, любые вложения в акции стали считаться инвестициями, а все, кто покупал акции, — инвесторами.

бенджамин грэхем разумный инвестор читать онлайн, 0, 52, 0,00, 1 000 Грэхем — читать книгу онлайн или с мобильного — Разумный инвестор 

Забывать о том, что «инвестиции» и «спекуляции» — не одно и то же, ни в коем случае нельзя, и тот факт, что об этом забыли, — тревожный симптом. Мы всегда считали, что финансовые институты должны постоянно напоминать индивидуальным инвесторам о разнице между этими понятиями, иначе в один прекрасный день против фондовых бирж могут быть выдвинуты обвинения в том, что они не донесли соответствующую информацию до инвесторов, в результате чего те понесли огромные спекулятивные потери. Еще один парадокс: многие трудности, с которыми в последнее время сталкивались брокерские конторы, были связаны с тем, что их активы в значительной степени состояли из спекулятивных акций. Мы надеемся, что читатели получат достаточно четкое представление о рисках при операциях с акциями, которые (и это важно понимать), неотделимы от возможности получать прибыль. Разумный инвестор обязан помнить не только о возможностях, но и о рисках.
Сказанное свидетельствует о том, что сегодня уже невозможно следовать «чистой» инвестиционной политике, нацеленной на вложение средств в надежные инструменты финансового рынка и обеспечивающей каждому игроку возможность дождаться удачного момента для их покупки, не опасаясь понести убытки из-за падения котировок или сведя их к минимуму. Инвестор должен понимать, что в большинстве случаев в операциях с акциями присутствует спекулятивная составляющая. Его задача — по возможности уменьшить ее. При этом он должен быть (и в финансовом отношении, и психологически) готов к тому, что ему не обязательно удастся сделать это (в кратко- или долгосрочной перспективе).
Скажем несколько слов о биржевых спекуляциях как таковых (не путать с спекулятивной составляющей операций с надежными акциями, о которой мы писали выше). Сами по себе спекулятивные сделки ни противозаконны, ни аморальны, да и нажиться на них удается лишь немногим. Более того, иногда спекуляции бывают даже полезны, поскольку при проведении операций с акциями инвестор может как выиграть, так и проиграть, и каждый, кто совершает такие сделки, должен учитывать, что риск — их неотъемлемая составляющая 2. Не только инвестиции, но и спекуляции могут быть разумными. Неразумными последние являются в случаях, если: 1) инвестор думает, что осуществляет инвестиции, а на самом деле занимается спекуляциями; 2) инвестор совершает крупную сделку, не имея соответствующих знаний и опыта, и 3) инвестор проводит рискованную спекулятивную операцию, требующую более значительных вложений, чем он может себе позволить потерять в случае неудачи.

Автор: Грэхем Бенджамин, Перевод: Скачек Н., Книга: Разумный инвестор.

На наш консервативный взгляд, непрофессиональный инвестор, осуществляющий маржинальные операции 3 (т. е. покупающий акции на заемные средства), должен отдавать себе отчет в том, что фактически он занимается спекуляциями, а его брокеры обязаны напоминать ему об этом. Спекуляциями занимаются и те, кто приобретает так называемые «горячие» выпуски акций или проводит аналогичные операции. Спекуляции всегда соблазнительны, это увлекательная игра, и люди погружаются в нее с головой. Если вы хотите попытать счастья на этом поприще, выделите для этого какую-то часть сбережений (чем меньше, тем лучше) и положите эти деньги на особый счет. Никогда не пополняйте денежные средства на этом счете только потому, что рынок растет, а значит, растет и ваша прибыль. (В период роста следует, наоборот, подумать о снятии денежных средств со «спекулятивного» счета.) Всегда используйте разные счета для ведения спекулятивных и инвестиционных операций, да и вообще не путайте эти понятия. Что делать пассивному инвестору?
Мы уже писали, что инвестор, занимающий пассивную, оборонительную позицию, нацелен прежде всего на то, чтобы сохранить свои вложения и избежать трудностей, связанных с управлением инвестициями. Как следует поступать такому инвестору и на что он может рассчитывать в «средних нормальных рыночных условиях» (если такие условия вообще существуют)? Для ответа на этот вопрос вспомним, что мы писали в предыдущем издании, проанализируем произошедшие с тех пор важнейшие изменения и новые факторы, влияющие на ожидаемый доход инвестора, и посмотрим, что следует делать инвестору и на что он может рассчитывать в современных условиях (на начало 1972 г.). 1. Что мы писали шесть лет назад
Мы рекомендовали инвестору диверсифицировать инвестиции, включая в портфель первоклассные облигации и акции ведущих компаний таким образом, чтобы доля каждого вида активов составляла от 25 до 75%, в случае необходимости меняясь в ту или иную сторону. Мы писали, что проще всего распределить инвестиции между акциями и облигациями в соотношении 50:50 и изменять его в зависимости от колебаний рынка в пределах, скажем, 5%. В качестве альтернативы такой инвестиционной политике мы предлагали снижать долю акций до 25%, «если инвестор считает, что курс акций опасно высок», и, наоборот, увеличивать ее до 75%, «если инвестор полагает, что падение цен на акции повышает их привлекательность».
В 1965 г. дивидендная доходность облагаемых налогом первоклассных облигаций достигала 4,5%, а не облагаемых налогом надежных облигаций — 3,25%. Дивидендная доходность обыкновенных акций ведущих компаний (при индексе Доу-Джонса на уровне 892 пунктов) составляла всего около 3,2%. Данные показатели наряду с другими рыночными факторами требовали от инвесторов соблюдения осторожности. Мы исходили из того, что в условиях «нормального рынка» дивидендная доходность обыкновенных акций может колебаться от 3,5 до 4,5%. Кроме того, примерно на такую же величину параллельно должна расти фундаментальная стоимость (как и «нормальная» рыночная цена) котируемых на бирже акций. Таким образом, совокупный доход по акциям (дивидендный доход плюс рост стоимости) равнялся бы примерно 7,5% годовых. При соотношении акций и облигаций в портфеле инвестора 50:50 прибыль последнего до налогообложения составила бы около 6%. Наконец, мы писали, что включение в портфель акций наряду с облигациями защищает инвестора от инфляции и падения покупательной способности.
Следует заметить, что приведенные выше расчеты основывались на ожидании значительно более низких темпов роста фондового рынка, чем те, которые он продемонстрировал в 1949-1964 гг. Темпы роста стоимости акций, зарегистрированных на бирже, в среднем превышали 10%, и почти все участники рынка были уверены в том, что подобный рост гарантирован и в будущем. Лишь немногие готовы были всерьез рассматривать возможность того, что из-за высоких темпов роста курс акций оказался завышенным, а потому «прекрасные показатели в период после 1949 г. приведут не к высоким, а, наоборот, к низким показателям в будущем» [4]. 2. Что случилось после 1964 г.
Главным событием последующего периода стал беспрецедентный рост доходности по первоклассным облигациям после значительного ее падения в 1970 г. Доходность по надежным корпоративным облигациям сегодня составляет не менее 7,5% (в 1964 г. — 4,5%). Кроме того, дивидендная доходность акций, входящих в расчет индекса Доу-Джонса, во время спада на рынке в 1969-1970 гг. также значительно возросла, но, как мы уже писали, она не превышает 3,5% (при значении индекса Доу-Джонса 900 пунктов) (на конец 1964 г. она составляла 3,2%). На протяжении

«Разумный инвестор. Полное руководство по стоимостному инвестированию» Бенджамин Грэм ◫ Скачать бесплатно книгу в форматах fb2, pdf, epub, 


Бенджамин Грэм. Разумный инвестор. Полное руководство по стоимостному инвестированию. Лучшие бизнес-книги на Management.com.ua.

Разумный инвестор - Грэхем Бенджамин, читать или скачать бесплатно в формате fb2 epub.


Начал читать книгу Бенджамина Грэхема «Разумный инвестор». Грэхем ратует за разумный взвешенный подход к инвестициям, что 


Скачать бесплатно, читать онлайн Разумный инвестор.  Автор: Грэхем Бенджамин Жанр: Малый бизнес Серия: Книга всеобщих заблуждений Год: 

Бенджамин Грэм. Разумный инвестор. Полное руководство по стоимостному инвестированию. Издано при содействии 


Обсуждение темы Разумный инвестор - Грехем Б, Цвейг Д на крупнейшем форуме о заработке в Интернете и инвестировании 


Бенджамин Грэхем, автор книг «Разумный инвестор», «Разумный инвестор». На странице автора вы найдёте биографию, список книг и экранизаций, 

«Разумный инвестор: Полное руководство по стоимостному инвестированию» (англ. Бенджамин Грэм. Разумный инвестор: Полное руководство по 


Третья книга Грэма «Разумный инвестор» ( англ. Такое разделение, представленное инвестором Грэхем, по сути, определяет лишь консервативных 


Нами отданы распоряжения о бенджамин грэм разумный инвестор  скачать книгу мне тебя обещали бесплатно epub, бегущий в лабиринте книга 

Читать Разумный инвестор онлайн. без регистрации и без смс.


Поскольку цена акций подвержена колебаниям, разумный инвестор должен тут по Грэму, удобнее смотреть по тегам Грэхем или Разумный инвестор.


Разумный инвестор бенджамин грэхем читать Подобная установка избавила книгу от пленительных заголовков о быстром обогащении на фондовом 

разумный инвестор грэхем скачать бесплатно


разумный инвестор грэхем читать


разумный инвестор грэхем epub reader

разумный инвестор грэм epub


Меню

Стандарт эмиссии акций


Понятие экономики факторы производства


Аудиторская проверка финансово хозяйственной деятельности организации


Государственный кредит на жилье


Рынок капитала как фактор производства


Профессиональных союзов рк


Влияние теневой экономики на структуру мирового хозяйства


Основы аудита и аудиторской деятельности


Какому требованию должна соответствовать оферта


Фото частной собственности


Механизм саморегуляции рынка предполагает снижение цены товара


Программа расчета неустойки


Заключенные рабочая сила


Депозитарий роснефти


Публичное акционерное общество гк рф


Объект государственного кредита


Экономические затраты включают в себя


Займ под вексель


Частная собственность и свободная конкуренция являются


Судебная практика акцепт


Право собственности в долях в частном доме


Правый социализм


Японская модель экономического развития


Факторы управления производством на предприятии


Акционерные общества читы


Государственный бюджет это свод доходов и расходов


Функции производственного помещения


Охранять частную собственность


Детская дотация в 2017 году


Методы эмиссии ценных бумаг


Ассигнования и лимиты бюджетных обязательств это


Ценообразование в несовершенной конкуренции


Экономическая модель развития сша


Договор банковского счета шпаргалка


Пенсия за трудовой стаж 2015 год


Средства полученные от инвестора


Механизм для кровати трансформера цена


Неустойка 0.5


Петров имеет вексель на 15000


1с инвестор


Предельная прибыль валовой доход предельные издержки


Основные этапы бюджетного процесса


Бюджет и бюджетная система учебник


Незаконное взыскание неустойки


Форма безналичных расчетов обеспечивающая гарантию платежа


Трансформация бюджетной системы


Таблица для расчета неустойки по алиментам


Исчисление размера трудовой пенсии


Долг по овердрафту


Юный инвестор